市场综述：
本周连玉米小幅收高，本年度玉米减产可能超过国家粮油信息中心的预期，尤其是近期东北一带降温明显，并有消息称吉林地区发生早霜，这可能对玉米产量形成进一步打击，不过减产数据仍然没有一个权威的统计，等待进一步的指引；新作上市预期也成为近期玉米走势的一个重要影响因素，随着国内玉米批量上市预期，连玉米可能难以大幅上扬。美国玉米周内小幅收低，虽然周二关于霜冻的天气预期使美国玉米急剧上扬，幅度达到9%以上，不过之后关地霜冻的预期渐渐弱化，截止目前仍然没有一个明确的天气预报表明下周末有较大的可能出现霜冻，而这是阻止玉米产量创出纪录的唯一途径，预计美国天气会继续对玉米产生决定性影响，关注下周美国天气状况。
表1 国际玉米期货表现
品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 持仓变动
美国玉米指数 323.8 354.3 321.2 324 -0.46 27356
DCE 玉米指数 1716 1746 1712 1744 1.22 -18308
基本面分析：
表2 国内主要产销地现货市场报价
时间 双城 长春 北良港 滨州 蛇口 重庆 秦皇岛
2009-9-18 1650 1650 1770 1860 1900 1990 1755
2009-9-11 1650 1660 1770 1860 1890 1990 1755
国内需求略有增加，供应也有所改善。国内玉米需求有望温和增加，猪肉价格继续15 周上扬，而且接下来数月面临着生猪消费的旺季，生猪价格仍然存在继续上涨的可能，受此影响养殖户也有望补栏，不过要注意的是国内母猪占比仍然达到10%以上，生猪供应也并不存在问题，生猪价格很难再现08 年的疯狂，需求增长也可能比较温和。
玉米供应有望进一步改善，一方面是国储加量拍卖保证了市场供应量，近期有部分地区已经开始销售拍卖玉米；二是国储可能定向销售给三省一区玉米深加工企业；三是9 月下旬开始国内新作玉米会理入批量上市阶段，国内玉米短期内面临的压力加大。
不过对于本年度玉米减产的数据存在分歧，部分分析师认为可能在3-4%左右，但是也有部分分析师认为可能达到10%以上，近期黄淮地区暴雨造成的玉米倒伏也加大损失，减产幅度可能会超过部分市场人士的预期，过度看空也并不可取。
国储政策拍卖力度加大，取向唯稳；新用玉米上市预期下拍卖成交率走低。本周玉米拍卖率有所走低，虽然国家将玉米拍卖量上提至350 万吨，这其中包括南方销区移库玉米30 万吨，不过受新作玉米上市预期影响，拍卖成交率有所下降，而且国家的大力度拍卖手段也令市场担忧，唯稳仍然是政策目标；在当前环境下预期后期的拍卖成交率将会渐次走低，当然如果玉米减产幅度远远超过预期将会是一个不确定因素。
国内沿海运费大幅上扬。国内粮食沿海运价继续走高，大连至广州运费为50 元/吨，较上周下调2 元，南方玉米上市量逐步增大，对海运的需求也在渐次降低，随着月底玉米批量上市，海运费可能再度下调。
大连玉米9 月交割6997 手，不过这一数量对现货市场供应缓解并没有明显作用；未注销仓单仅有7 手，目前没有明显期现套利机会。
从持仓来看，多空双方量均不是很大连玉米波动率预期并不大。
技术分析：
由于美国天气并没有达到周二预报的预期霜冻程度，最终迅速回抽，如果没有霜冻冲击，预期仍是低位震荡格局。
虽然连玉米顽强收至均线之上，不过季节性压力下预计难以突破向上，区间震荡可能较大。
CFTC 公告的数据显示，截止9 月8 日，投机基金净多头寸增至4.4 万手，不过商业头寸净多减至5.1 万手，散户主空9.5 万手，玉米弱势暂时难改。
国际玉米概述。美国玉米种植带天气对玉米的影响起决定作用，目前来看霜冻是唯一可以缓解玉米产量创纪录的变量，不过当前天气预报显示，霜冻发生的可能性并不大；原油料将陷入宽幅区间震荡；美元受美国经济战略影响可能震荡下滑，多少对商品存在一定支撑，但是目前力度并不大。
后市展望：
通过前面的分析，连玉米受连续大量拍卖以及新作玉米批量上市的预期，短期内压力较大，不过由于国内玉米减产可能超过市场预期；而且国储在经过大量拍卖后库容水平再度大幅上升，调控能力再度得到强化，预计后期政策取向仍是唯稳，下档空间难以测定，但料不会很大，后期可能转向区间震荡。 |
