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三因素大豆之争升温，价格战近强远弱

2009-4-27 10:46:59 哈尔滨百姓网来源:中国粮油信息网　浏览次【大中小】【打印】【关闭】

　　近期，连豆指数在3500-3600一线保持着窄幅震荡的态势，国内大豆现货方面也是一直保持在这个价位的水平上下徘徊，后期大豆价格是继续保持震荡整理还是不上则下？这些都需要我们对未来的一些因素进行详细的整理和分析才能得出结论，分析认为：大豆价格的走势在国内政策、种植面积和国际经济三因素的相互影响下，近期将会继续保持高位震荡反弹态势，中期则是近强远弱的格局，长期则是宽幅震荡。理由如下：

　　从现货市场来说，国内大豆市场由于受到转基因大豆的冲击和国产大豆购销持续低迷的影响，基本上陷入了崩溃的边缘，东北三省目前的备耕之中也已经开始出现了弃豆现象，这些因素势必会影响未来国产大豆的供应一节，从而使得现在的大豆价格得到较强的心理预期支撑。而国内官方更是由于害怕在大豆产业链上彻底失去话语权，从而不断加大对大豆的扶植力度，这就使得未来类似于大豆国储收购的利好行为会一直持续下去，从而对当前的大豆价格形成更强的支撑。

　　从国际现货市场来说，受我国政府收储提振大豆价格的影响，我国的生产商和贸易商转向了更为便宜的进口大豆。而受我国大豆进口数量激增和阿根廷干旱天气导致的减产因素影响，阿根廷大豆和美国大豆的价格一直居高不下。据周三公布的海关数据显示：3月大豆进口同比增长67%，至386万吨，有关分析人士认为，5月份我国进口大豆数量可能达到400万吨。而正是受全球头号大豆消费国的影响，国际大豆价格一路走高，并反过来又促使了我国国内大豆价格的攀升。这就跟经济学的螺旋式通道理论一样，即趋势具有自我强化的功能。

　　因而以上述分析来看，无论是国际大豆现货价格还是国内大豆现货价格，由于受到较强的需求影响，近期价格走势会一直保持着高位强势反弹的态势。不过也正是由于上述原因，才会导致大豆价格的远期看弱，下面我们就来详细分析一下。

　　国内大豆市场：尽管国储收购会在短期内增加大豆的需求，但是从长远来看，国储收购的这部分大豆也需要进入生产市场进行消化才行，所以国储收购的这部分会在无形之中加大了未来的国内大豆的供应量。另外，现在我国大量进口国际大豆，可能会导致国内大豆供应过剩，从而对后期的大豆价格构成利空。

　　虽然我国东北三省有部分农民在春耕中出现弃豆现象，但是由于国际大豆价格一直在高位运行，所以国际大豆种植面积会相应增加。比如目前美国玉米的播种进度为5%，低于5年均值14%，但高于去年的4%，一般说来，如果在5月中期以后播种玉米，通常每晚播种一天将会导致每英亩单产减少1蒲式耳。因此，进入5月之后，如果近期天气不利和大豆价格仍然较强，可能将令美国农户更多地播种大豆。除此之外，虽然受旱灾影响的阿根廷大豆的单产量有所下降，但是随着阿根廷大豆的上市，未来一段时间的国际大豆供应量也会相应增加。

　　因此从趋势的角度来看，由于未来大豆的供应量会逐渐增加，从而对未来的大豆价格构成不利影响。所以我们判断，尽管当前的大豆价格会维持着高位强势反弹的态势，但是从中期来看，则会呈现近强远弱的格局。不过作为农产品期货市场的主要品种，大豆价格的走势不仅受到基本面的影响，还要受到金融市场的影响，所以要预测未来的大豆价格走势，我们还需要看看期货市场方面的相关情况。

　　期货市场：从芝加哥商品期货交易所的美豆主力合约07的技术形态来看，美豆在前期头部放量滞涨，超买情况非常严重，乖离率也逐渐放大，MACD 红柱不断缩小，所有的这些指标都显示了在当前的阶段里，美豆价格运行的技术压力比较大，但是由于当前的大豆的供需关系非常有利于大豆价格的反弹，因此不排除在基本面刺激的情况下，美豆突破前期高点的压力，再创新高的可能。连豆方面则正处于新老主力合约交替的时间里，0909合约的技术形态跟美豆07年较为相似，技术调整压力很大，但是1001合约在周二一根放量十字星则在短期之内奠定了多头的强势地位，所以预计连豆近期的运行情况会以高位强势震荡的形态为主。

　　但是从全球金融市场的当前表现来看，无论是股票市场还是期货市场都已经到了上一轮的反弹末期：股票市场方面，道琼工业指数反弹到了前期的关口 8000点附近，日经指数到了前期的关口的9000点附近，恒生指数到了前期关口的15000点关口，欧洲市场方面的德国DAX指数到了前期关口的 4500点附近，法国CAC40指数到了前期关口的3000点附近，英国富时100指数到了前期的关口4000点附近。期货市场方面，美国原油指数已经从阶段性高点55美元左右开始了调整，伦铜也已经从近期的阶段性高点4800附近开始向下调整，美豆主力合约07再次来到了前期的头部1000到1100美分之间等。

　　金融市场是包括股票市场、期货市场和外汇市场，是一个有机的整体，各个市场之间的资金运作有着密切的联系，不同市场之间和同一市场但不同品种之间都会在一定的时候出现正相关或负相关的情况。从上面的描述中可以发现，整个全球金融市场都已经到了上一轮的反弹末期，这样的话，在全球经济局势尚不明朗的情况下，全球金融市场的大资金肯定是不会选择继续大举做多的，所以各市场即使短期不向下调整，但肯定是要高位震荡一段时间的，这样的话就会在无形之中制约了大豆期货的走势。所以从趋势上来看，尽管短期的基本面比较支持大豆价格继续上涨，但是这种供求关系的可持续性并不强，而且金融市场的大环境也不支持任何一个品种出现暴涨的可能，因此大豆价格的运行趋势中期上来说则是近强远弱的格局。

　　综上所述，近期无论是期货大豆价格还是现货大豆价格，在供求关系偏紧情况的支持下，都将保持阶段性的强势，因此尽管当前的头部特征比较明显，但是多头的气势并没有衰竭的迹象，所以不要轻易做空。从趋势上来说，也正是由于当前大豆价格的居高不下，会导致未来的一段时间内大豆供应量的增加，从而平抑了大豆的供需关系，并使得高烧不退的大豆价格逐渐降温。不过我们还需要密切关注国际货币市场方面的动向，此次经济危机无论是从广度还是深度上来讲都不同往日，因此其破坏力将是强大而深远的，并有可能会动摇以美元为基础的全球货币体系，从而使得全球货币市场陷入混乱，如果果真如此，那么届时全球所有的大宗物资都将会呈现物价飞涨的局面，当然也会包括大豆。因此长线来说，大豆价格会保持着宽幅震荡的情况。

[责任编辑：佚名]

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