化肥行业季节性非常强,春耕使得化肥需求量回升,化肥产量和价格随之回升。
产量方面,尿素产量同比增速由2008年11月的-5.2%回升到12月的-0.9%;氮肥(折含N100%)由-12.8%回升到-7.7%;磷肥(折合P2O5)由-23.9%回升到-5.9%;整个氮磷钾化肥(折纯)由-16.3%回升到-8.4%。
价格方面,各化肥品种,氮肥、磷肥和钾肥价格,均开始回升。
随着化肥价格和需求的回升,原来减产或停产的企业可能开始复产或提高开工率,从而抑制目前化肥价格的上涨空间。因此,我们认为,相比往年,化肥价格上涨幅度不会太大。
我们维持化肥行业“短期-中性,长期-A”的投资评级,建议关注的相关上市公司有四川美丰、华鲁恒升、建峰化工、湖北宜化、柳化股份、云天化、盐湖钾肥等。