纵论无齿票

   无齿票是指四周没有打齿孔的邮票，20世纪中后期所发行的无齿票，主要是邮政部门为满足集邮者而特别发行的品种，我国无齿票的数量非常少，迄今只有7套30种，是邮票家族中的稀有对象。
　　无齿票的发行数量少，但却因物以稀为贵而造成市价不低，我国发行的无齿票面值仅10.72元，2003年2月底二级市场的交易价格则为17500元左右，升幅达到令人吃惊的1631倍。由此可见，无齿票的身价不菲，被投资者誉为邮票中的“熊猫”，意指数量稀少、价格高昂的邮票。为什么无齿邮票的升幅会如此惊人呢？笔者认为原因如下：
　　发行量少
　　与同图同面值的有齿邮票相比，无齿邮票的发行量要少得多。如1995年发行的“桂花”  无齿小全张发行量仅56.7万枚，不到有齿小全张2485.76万枚发行量的一个零头，又如1996年发行的“宝鼎”无齿小型张发行量为545.6万枚，比发行量1819.6万枚的有齿“宝鼎”小型张要少70％。这种发行量大幅减少的状况，使得集藏市场出现了供不应求的现象，形成了无齿票在发行伊始，价格即出现较大的溢幅。如“桂花”无齿邮票和“宝鼎”无齿邮票的面市价格分别为250元和80元，最低下探至110元和60元后就呈现大幅攀升走势，到1997年5月份，两者的市价分别上扬到1000元和250元，经过近6年的调整，目前市价分别在200元和38元，溢幅不小。
　　发行种数稀少
　　无齿票在市场上备受集藏者和投资者的瞩目，一个重要因素体现在发行种数的稀少，许多初加入集邮行列的集邮者，对无齿邮票一无所知，主要是无齿票并不是经常发行的邮票种类，了解它的集邮者自然不多。而作为集藏为目的发行的无齿票，集邮者手中沉淀量较大，因此在市场上的流通量明显减少，加上价格较高，一般较少在邮市上交易。目前20世纪60年代发行的4套无齿邮票，已很少在邮品交易市场中出现，除非到有实力的大邮社或邮票拍卖会中寻觅。这也表明无齿票的价格高企，是其价值体现的结果。
　　供应渠道特殊
　　无齿邮票供应不如有齿票，因发行量少的制约，导致供应渠道特殊。如“麋鹿”无齿票只供应新邮预订户，无齿“宝鼎”小型张的购买对象是预订新邮的邮协会员，无齿“桂花”小全张在邮票钱币博览会上凭票供应，因此无齿票必须通过特殊渠道购买到，形成市场定位高企也情有可原。
　　溢价发行因素
　　世界上绝大多数国家的无齿票均溢价发行，我国的“麋鹿”无齿票溢价50％，“桂花”  无齿小全张则采用装帧册的礼品化包装，以50元的价格出售。鉴于溢价销售，大量无齿票为集藏者所收藏，而不进入使用领域，使无齿票价格保持在相对高位，消耗量非常少，往往在发行初期即呈现一步到位式的市场定位，所以二级市场的投资者介入投资的成本是很高的。由此，在市场处于上升趋势时，投资无齿票收益基本上能够得到保证，但如果市场处于巅峰状态或下滑时，则介入的风险较大，容易成为高开低走过程中的承接者。当然在邮市底部区域，适当买入价格已调整到位或超跌的无齿票，并进行中长线投资思路，那么今后获得的收益肯定不菲。
　　我国发行的无齿邮票主要分三个阶段，一是1962年——1963年集中发行量4套，分别是“梅兰芳舞台艺术”、“儿童生活”、“熊猫”  和“金丝猴”；二是1988年12月20日发行的“糜鹿”，也是JT邮票中唯一的一套无齿邮票；三是1995年——1996年发行的“1995北京国际邮票、钱币博览会”无齿小全张和“1996中国第九届亚洲国际集邮展览”无齿小型张，这两种被市场人士俗称为无齿“桂花”  和无齿“宝鼎”的小型张和小全张，是新中国首次发行的无齿小全张和无齿小型张。
　　需要指出的是，狭义的无齿邮票（包括小型张和小全张），是指存在着同图案、同面值有齿邮票的无齿邮票，《中国集邮大辞典》将这类邮票称为“同图无齿票”。那些没有打齿孔的小型张，如“孔子”。“中华人民共和国成立四十周年”和“编钟”等小型张，因没有具备同图有齿孔小型张，故不属于严格意义上的无齿票家族成员，只能是广义上的无齿票，其发行量之大、市价不高的表现，与狭义无齿票存在着极大的差距。